精废铜价倒挂 废铜市场被再泼冷水

4月份以来,废铜市场供需矛盾突出。随着原料问题影响逐步扩大,废铜从价格上表现跟跌滞缓,精废铜价差逐步收窄,市场陷入成交泥潭,整体表现为供需双弱,再生铜企业减产欲望较强。

精废铜价差是废铜含税价格和电解铜的价差。因4月末以来精废铜价差持续性收窄,导致废铜经济效益不及往期,再生铜厂利润捉襟见肘。上游市场贸易商挺价或者囤货不出,废铜实际成交可议价空间增大,高于企业报价预期,部分企业不得不选择电解铜进行生产。

5月10日,电解铜均价为71960元/吨,现货价格的快速下行和废铜价格的短期偏强,导致精废铜价差于近几日继续收窄至1000元/吨以内,位于合理价差1300元/吨价格下方。该现象出现的主要原因有两点。

首先,海外流动性收紧影响大于预期,电解铜价格加速下跌。伴随市场避险情绪升温,投资青睐度降低,电解铜现货价格从4月份高位75600元/吨下跌至5月10日的71950元/吨,下跌3640元/吨,跌幅达4.8%,加速精废铜价差收窄。

其次,废铜供应量同比下降明显。参考以往规律,电解铜下跌3600元/吨,废铜至少跟跌2000元/吨以上,此次废铜仅下跌1600元/吨。经卓创资讯调研,在国内再生铜厂需求量无明显起伏的情况下,4月份,国内废铜供应量同比下降36.48%,主要供应缺口集中在山东、河北、东北及江浙等地区。

受精废铜价差收窄影响,再生铜企业举步维艰,以往低氧杆对标沪铜价格正常贴水700元/吨时,市场需求尚可,但因成本推高,如今几乎与近月价格持平。高品位废铜甚至高于保阻杆出厂价,面对“面粉比面包贵”的行情,企业不得不减少生产数量。部分贸易商选择静待观望,整体废铜市场成交表现低迷,5月份,大部分企业存在减产情况。

5月份,铜价较大概率将保持偏弱震荡。国内物流运行不稳定,导致废铜供应短期难实现明显增长,价格不易下跌。精废铜价差在5月中上旬可能低于标准线下方,废铜供需两弱的成交格局难以改观,预计待6月份市场心态平复后,成交可能逐步回暖。(宋洪潇)

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