丁苯橡胶半年报:上半年丁苯橡胶价格反复震荡 下静待需求恢复

【导语】2022年上半年,在高成本、低需求背景下,丁苯橡胶市场价格呈现出区间反复震荡的走势;下半年,丁苯橡胶行业供需基本面的变化、相关品走势等对行情影响如何?本篇将通过供需基本面数据变化等,对上半年丁苯橡胶市场价格走势进行分析,并通过模型+经验值对下半年行情进行预测。

监测数据显示,2022年1-6月份华北市场丁苯1502均价为12298元/吨,同比去年下滑7.23个百分点,且上半年丁苯橡胶价格整体低于2021年。今年上半年丁苯橡胶最高点出现在6月份的12925元/吨,最低点出现在5月份的11550元/吨,高低点价差1375元/吨,价格整体处于宽幅震荡区间,驱动价格波动的因素如何,下面将分别从供应、需求、成本等角度展开分析:

监测数据可知,2022年上半年丁苯橡胶总供应量为85.11万吨,同比去年增加5.23个百分点,其中上半年产量为67.02万吨,同比增加11.27个百分点,上半年进口量为18.09万吨,同比降低12.38个百分点。产量增加主要是行业利润驱使下,丁苯橡胶生产企业装置产能利用率达到了最大化所致。具体来看,一季度丁苯橡胶行业开工负荷达到80%之上,产量得到明显释放;二季度看,虽然需求未有明显改善,压制丁苯价格上行空间,且丁苯橡胶行业理论利润值趋于负值,导致丁苯橡胶开工率有所下降,但仍然处于相对高位运行。进口量下滑的主要原因是,国内货源货应稳定下,进口丁苯橡胶价格高升水国内价格,套利操盘商入市积极性偏弱所致。

监测数据来看,2022年上半年丁苯橡胶总需求量为68.56万吨,同比下滑4.52个百分点,其中,国内丁苯橡胶上半年实际消费量为64.26万吨,同比下滑5.78个百分点,出口量为4.3万吨,同比增长19.32个百分点。实际消费量下滑的主要原因是,从丁苯橡胶主要的消费领域轮胎行业来看,2022年上半年中国半钢轮胎累计产量23638.46万条,同比下降4.49%;中国全钢轮胎累计产量5835.45万条,同比下降14.14%,轮胎产量的下滑制约了丁苯橡胶的实际需求量,进而影响丁苯橡胶的总消费量。出口量增加的主要原因是:东南亚地区下游应用领域开工负荷稳定,对丁苯橡胶存有一定的需求;另一方面就是国内丁苯橡胶价格处于全球低位,价格利于出口。

监测数据可知,2022年上半年原料丁二烯均价9399.19元/吨,同比上涨27.27个百分点,原料苯乙烯均价9595.53元/吨,同比上涨8.92个百分点,理论生产成本均价12448.27元/吨,同比上涨15.89个百分点;而上半年中石化华北齐鲁丁苯1502均价12351元/吨,同比下滑6.17个百分点。通过价格对比,2022年丁苯橡胶本品目价格同比下滑,而原料价格同比均呈现出上涨趋势,可以说丁苯橡胶产业链利润向上转移的过程中,丁苯橡胶行业生产压力放大,具体来看,一季度丁苯橡胶行业毛利为1075元/吨,二季度丁苯橡胶行业毛利为-1243元/吨。

综上所述,2022年上半年丁苯橡胶行业在高成本、高供应、低需求影响下,价格维持区间震荡走势。下半年,丁苯橡胶价格走势如何呢?下面具体分析一下:

预计2022年下半年丁苯橡胶市场价格将呈现出区间震荡走势,单边持续调整的几率不大,置信上限13500元/吨,置信下限11000元/吨。从基本面情况来看,下半年,仅宜邦丁苯橡胶装置停车检修,开启时间待定;吉化、抚顺、兰化、申华均存计划内降负运行预期,综上来看,下半年丁苯橡胶产量有望低于上半年,预估将下滑近35个百分点。需求方面,下半年物流运输环境稳步改善,前期产销空缺以及订单交付陆续会兑现,轮胎企业高位库存的现状或有所缓解;此外汽车产业政策的利好下半年支撑效应将陆续发酵,可以说下游轮胎行业下半年将进入企稳后的修复期,对丁苯橡胶消费体量稳中向好。相关产品天胶下半年整体运行趋势或将呈现出筑底震荡后反弹走势、原料丁二烯价格回调幅度有限的预期现状引领下,

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